深度访谈:知名基金经理看2020:科技和消费仍是两大主线

原标题:知名基金经理看2020:科技和消费仍是两大主线

摘要 【知名基金经理看2020:科技和消费仍是两大主线】先扬后抑的2019年结束了,上证综指在年末再度站上3000点的关键点位,为新年留下了一丝期待。展望2020年,A股是否会持续释放红利?哪些领域更具备投资机遇?“核心资产”还能买吗?为此,证券时报记者专访了广发基金成长投资部总经理刘格菘、景顺长城基金总经理助理刘彦春、中欧基金基金经理周应波、银华中小盘基金经理李晓星和信达澳银权益投资总部副总监冯明远。(证券时报)

  先扬后抑的2019年结束了,上证综指在年末再度站上3000点的关键点位,为新年留下了一丝期待。展望2020年,A股是否会持续释放红利?哪些领域更具备投资机遇?“核心资产”还能买吗?为此,证券时报记者专访了广发基金成长投资部总经理刘格菘、景顺长城基金总经理助理刘彦春、中欧基金基金经理周应波、银华中小盘基金经理李晓星和信达澳银权益投资总部副总监冯明远。

  这些基金经理对2020年宏观经济的判断总体是“稳”,大幅超预期及快速滑落的概率不高,市场存在结构性机会,相对更看好5G产业链、新能源汽车、品牌消费等领域,并建议投资者要降低收益预期。

  宏观经济保持平稳

  结构性行情为主

  证券时报记者:2019年A股市场已经有一波上涨了,你对2020年的宏观环境和市场机会有何看法?A股市场是否能有较好的表现?

  刘格菘:2020年宏观经济基本面将保持平稳,市场流动性环境相比2019年边际宽松,尤其是一季度,但全年很难有大水漫灌行情。从经济周期来看,2019年四季度是上一轮库存周期的尾声,2020年一季度将开启库存周期向上的新阶段,不过新库存周期不会出现以前那么大的波峰,会是一个缓慢补库存的过程。综合来看,2020年经济基本面还是以调整结构为主,企业盈利或略逊于2019年,目前还看不到企业盈利全面回升的趋势。

  因此,我预计2020年A股将以结构性行情为主,投资最好选择市场需求比较稳定、不太受宏观经济周期影响的行业。例如,在大消费领域中寻找一些估值和业绩增速相匹配、没有估值泡沫的品种,在科技领域寻找景气度高、业绩持续加速向上的品种。

  刘彦春:预计2020年宏观环境大体平稳。持续的逆周期政策调整下,商品价格出现反弹,经济初步呈现企稳迹象。预计政策面继续在保增长和降风险中寻求平衡。市场估值水平已经回归到近几年均衡水平,部分领域已经呈现泡沫化迹象。对2020年股票市场整体偏谨慎,力争获得正收益。综合目前市场定价水平、经济增长态势,以及可能的政策动向,市场估值进一步扩张难度较大,更多需要自下而上寻找阶段性投资机会。

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